家居行业强震。11月6日顾家家居发布公告，控股股东顾家集团及其一致行动人TBHomeLimited与盈峰集团有限公司和/或其控制的主体（均非上市主体）正在筹划有关公司的股权转让事宜，该事宜可能涉及上市公司的控制权变更。而股票也因此停牌两天。11月7日顾家再发公告，公司 A 股股票 2023年11月8日（星期三）继续停牌，预计停牌时间不超过三个交易日。

这宣告着家具巨头顾家家居或将要易主。顾家为何在此时转让控股权给美的系？顾家与美的系的强强联合，将会给家居行业带来哪些影响？

盈峰集团由美的集团创始人何享健独子何剑锋创建于1994年，何剑锋目前持有公司约88%的股份。最初，公司从OEM起步，逐渐涉及家电制造及流通领域。目前公司已经发展成为一家多元化产业集团，以持 “投资+产业”双轮驱动的商业模式见长，旗下管理有约31家创业投资基金，13家对外投资基金。

天眼查数据显示，何剑锋实际控制企业多达316家。其中还有两家上市公司，分别为盈峰环境和百纳千成。目前，盈峰环境已成长为环卫装备龙头，环卫核心产品市场占有率超65%，销售额连续19年稳居国内行业第一。截至三季度末，盈峰集团及其控制下的宁波盈峰、何剑锋三位股东累计持有盈峰环境45.33%股权，按最新股价测算市值约70亿元；盈峰集团及何剑锋累计持有百纳千成31.1%股份，按最新股价测算市值超25亿元。

另外，盈峰集团还布局了新能源、芯片半导体、AI、高端装备制造等重要领域，其中不乏商汤科技、云鲸智能、酷哇机器人、粤芯半导体等明星项目，还投资了云知声、云鲸智能等AI领域的独角兽。同时涉足金融产业，除了在私募股权领域的盈峰资本及盈峰投资外，还是易方达基金管理有限公司的并列第一大股东之一，是广东民营投资股份有限公司联合发起人。

目前盈峰集团旗下业务版图涉及环境、文化、投资、科技、消费五大领域。2021年，盈峰集团营收规模近200亿元。从营收规模来看，盈峰集团与顾家相当。

2020-2022年顾家分别实现营收126.66亿、183.42亿、180.1亿，净利润分别为8.45亿、16.64亿、18.12亿，顾家停牌前市值为302亿元。截至三季度末，顾江生控制下的顾家集团持有上市公司2.75亿股股份，占总股本的33.48%，其中部分股份存放于2021年非公开发行可交债质押专户中；其一致行动人TB Home Limited持股比例为13.97%，受顾江生父母顾玉华、王火仙控制。两位股东累计持股比例为47.45%。按最新股价36.78元/股测算，顾江生及其一致行动人所持股份市值已超140亿元。

此前，建发股份以62.86亿元收购红星美凯龙29.95%的股份。目前，顾家的股权转让方案尚未出炉，但若仅以股权转让形式实现控制权变更，盈峰集团在交易后持股比例需高于顾江生。据此测算，何剑锋需要支付的对价大概率超70亿元。

盈峰集团与美的有千丝万缕的关系，而顾家多名高管出自美的。顾家家居现任总裁李东来此前历任美的集团空调事业部总裁，广东美的电器股份有限公司副总裁等；副总裁欧亚非之前是美的制冷家电集团区域销售公司总经理，副总裁李云海曾是美的集团冰箱事业部总裁助理，整装业务经营部总经理杨兴国也是美的系出身。

盈峰集团控股顾家，不仅需要巨大的资金量，也将带来组织结构和业务的重大变化，美的系为何控股顾家？

2020-2022年，美的集团分别实现营收2842.21亿、3412.33亿、3439.18亿，净利润分别为272.23亿、285.74亿、295.54亿，美的集团对家居企业来说是真正的巨无霸。但美的近年来增速趋缓、利润下滑也是不可忽略的事实。另外，大家居和整装模式下家居消费入口前置，为家电产品的销售带来了一定压力，美的需要寻求增长突破口。而海尔选择了创立智慧家庭场景品牌三翼鸟，介入家装业务，掌控流量入口。

顾家作为软体家居龙头企业，近年来积极推进多品牌、全品类、全渠道布局。目前旗下拥有衣柜、橱柜、沙发、软床、床垫等9大品类，推出“顾家星选”布局整装渠道。同时顾家外销占比高达四成，其中美国为重要市场，海外建厂计划也从越南扩展到墨西哥。也就是说顾家也具备全球化发展的基础，能够和美的的海外业务融合。

若美的集团与顾家联合，把家具、家电、智能家居等产品融合到一起，并在渠道上进行深度结合，将创造泛家居行业新的巨无霸发展模式，提高产业集中度。对美的和顾家而言都将打开发展新格局。

2023年前有建发股份控股红星美凯龙、贝壳收购爱空间，现有盈峰集团控股顾家家居，资本对泛家居行业的重构或将掀起滔天巨浪，加速改写行业格局。盈峰集团并购顾家事件后续进展，以及将给家居家电行业带来哪些具体影响，我们将持续关注。